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标题: 干翻英伟达！摩尔线程今日过会 [打印本页]

作者: Ciprian 时间: 2025-9-26 21:59
标题: 干翻英伟达！摩尔线程今日过会
《科创板日报》9月26日讯
今日（9月26日）上交所网站公告称，上交所上市委在今日举行2025年第40次审议会议，审议结果显示，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（首发）：符合发行条件、上市条件和信息披露要求。
值得关注的是，摩尔线程自今年6月30日申报科创板IPO获受理，到今日成功过会，用时仅88天，该公司也是今年科创板IPO新过会的企业中，从受理到过会用时最短的。
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多名高管拥有英伟达背景产品主力从桌面级图形加速切换至AI智算
摩尔线程公司成立于2020年6月，2020年10月开始正式运营。摩尔线程创始人、实际控制人为现年59岁的张建中。在2006年4月至2020年9月的长达14年时间里，张建中于英伟达任全球副总裁、大中华区总经理。摩尔线程多位核心高管均有英伟达公司的工作经历。据摩尔线程招股书，该公司联合创始人、现公司董事周苑，2004年至2020年曾在英伟达任市场生态高级总监。摩尔线程联合创始人、董事、副总经理张钰勃，2013年至2017年在英伟达任GPU架构师。摩尔线程副总经理杨上山，也曾有8年英伟达GPU架构师的工作经历。张钰勃、杨上山均为摩尔线程核心技术人员。摩尔线程副总经理王东则在2007年至2019年在英伟达任销售总监。在较为成熟的研发及市场销售团队支持下，摩尔线程成为国内最早，也是最快跑通商业化的国产GPU公司之一。
招股书显示，在今年上半年，摩尔线程实现营业收入7.01亿元，这一规模超过了过去三年的营收总和；上半年归母净利润为-3.17亿元，而2023年、2024年该公司归母净利润亏损均超过15亿元。截至今年上半年末，摩尔线程累计未弥补亏损为14.78亿元。从毛利率情况来看，摩尔线程2022年至2025年上半年主营业务毛利率分别为-70.45%、27.84%、72.32%和69.17%，整体呈现上涨趋势。据该公司称，其前期毛利率较低主要是为以价换市，实现市场拓展，提高市场对其产品的认可度。
在AI行情推动之下，摩尔线程近两年迅速调整了其产品及业务重心，从竞争更为激烈的桌面级图形加速产品，向毛利更高的AI智算及专业图形加速产品转换。招股书显示，AI智算产品（包括集群、板卡、一体机），在2024、2025年上半年已经成为摩尔线程核心产品，收入占比分别达77.63%、94.85%。该公司表示，由于市场对大模型训练、推理部署、GPU 云服务等需求大幅提升，使得AI智算产品收入大增。不过需要关注的是，该公司的产品战略转型也带来大客户的波动和集中化的情况。在今年上半年，摩尔线程第一大客户R贡献了期内56.63%的收入，对AI智算集群设备的采购总金额将近4亿元；2024年该公司第一大客户C的收入占比为38.07%，主要销售内容同样是AI智算集群设备，但到了今年，客户C并未出现在前五大客户名单中。摩尔线程在问询阶段坦言，集群客户在完成初期部署后，下一阶段采购一般需等待新项目立项或扩容需求明确，复购行为一般不会呈现固定的规律性。不过由于国内算力基础设施需求蓬勃发展、方兴未艾，预计集群类收入具有稳定性、可持续性。
交易所上市委今日在现场审议当中，继续关注了摩尔线程上市报告期内主要客户的相关内容，要求说明主要客户收入确认时点和方式、终端客户使用情况等。
据弗若斯特沙利文预测，到2029年，中国AI智算GPU市场规模将达到10333.40 亿元，期间年均复合增长率为56.7%。

IPO进展超过众多行业对手拟募资80亿元
据了解，摩尔线程已推出四代GPU架构，并形成了覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体和面向个人娱乐与生产力工具等应用领域的多元计算加速产品矩阵，产品线涵盖政务与企业级智能计算、数据中心及消费级终端市场，能够满足政府、企业和个人消费者等在不同市场中的差异化需求。摩尔线程新一代架构相关产品正处于研发阶段，同步推进高性能GPU芯片和智算集群前沿技术预研。交易所上市委今日在现场审议当中，还关注摩尔线程与目前市场GPU相关产品主要厂商的技术路线差异，以及市场竞争格局、贸易环境影响等，要求其说明公司的竞争优劣势，未来经营存在的潜在风险和应对措施。
摩尔线程此前曾表示，该公司是国内极少数具备全功能GPU研发能力的企业，但在市场认知度、生态完善性等方面，与英伟达等国际头部公司仍有一定差距。
在国内市场，国产GPU项目整体竞争激烈。“GPU等大算力芯片行业对资金及资源投入要求较高，随着海光、寒武纪两家上市公司AI计算产品今年的突破，加上摩尔线程有望摘得‘GPU第一股’，预计将对市场格局带来明显影响。”一名半导体产业投资人向《科创板日报》记者表示，一是目前正在排队申报科创板上市的GPU公司，后续审核进程及上市后市场估值水位，可能更具有不确定性；二是部分A股算力芯片头部公司的稀缺属性将或多或少得到削弱。
据了解，与摩尔线程同日宣布科创板IPO受理的GPU公司沐曦股份，在9月21日完成第二轮问询回复，目前进展稍慢于摩尔线程。而其他较为知名的GPU产品公司，如壁仞科技、燧原科技、瀚博半导体，正在接受A股IPO辅导，天数智芯则与壁仞科技在今年多次传出赴港股IPO的计划。
摩尔线程方面表示，通过本次上市，该公司将持续加大创新项目研发投入，继续响应国家关于“加快推动关键技术自主可控”以及“建设新型算力基础设施”等战略，助力我国在全球智能计算领域实现产品先进、技术领先，推动数字经济高质量发展。
摩尔线程此次IPO拟募资80亿元，计划用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AI SoC芯片研发项目的建设。
股权结构方面，摩尔线程员工持股平台南京神傲在公司发行前持股比例为14.5455%，张建中直接持股11.0598%。张建中目前合计控制公司36.36%的股份。
据财联社创投通显示，摩尔线程成立至今完成8轮融资。该公司招股书显示，最新的股东名单中，包括了中国移动、深创投、上海国盛、中银国际、建银国际、招商局创投、中关村科学城、红杉资本等知名国资和风投机构，以及字节跳动旗下投资平台量子跃动、腾讯投资、联想创投、中科蓝讯等互联网或产业投资方。

作者: lovein2u 时间: 2025-9-26 22:45
次奥
目前满仓ing
不能打新很难受

作者: zsolo 时间: 2025-9-26 22:47
标题想多了……一口吃成胖子

作者: 我是攻错 时间: 2025-9-26 22:58
天天都有人喊干掉英伟达。。

作者: shengxudong 时间: 2025-9-26 23:37
干翻谁，你就买谁，大错不错

作者: 718032672 时间: 2025-9-27 00:10
并不看好，外有皮衣内有hw阿里，能有多少份额给他？

作者: cloud117 时间: 2025-9-27 01:08
驱动还是不行，还是要把资金精力放在驱动上

作者: 静听蝉鸣 时间: 2025-9-27 02:13
看看多少年能跟上英特尔

作者: minty24 时间: 2025-9-27 02:16
就像前天小米要干翻特斯拉一样，国内企业都是这么用嘴踩人宣传的。

作者: ps3wjs 时间: 2025-9-27 06:02
只要努力和国家重视，成功是早晚得事。

作者: jx1980_0 时间: 2025-9-27 06:39
整天***干，都什么东西

作者: u87hahaha 时间: 2025-9-27 07:30
真的干翻了再說

作者: 永恒寂静 时间: 2025-9-27 09:46
来游戏论坛写鬼故事，有没有搞错。
寒王撑不住了，又来个接班的？

作者: fox2k 时间: 2025-9-27 09:51
本帖最后由 fox2k 于 2025-9-27 09:56 编辑

成天到晚就是拳打这个脚踢那个,真的拳打这个脚踢那个是时间问题,不是我悲观,但起码近十几二十年不行

作者: pepoha 时间: 2025-9-27 11:02
只有华为可能干翻英伟达

作者: falloutwen 时间: 2025-9-27 11:04

pepoha 发表于 2025-9-27 11:02
只有华为可能干翻英伟达

菊花也不可能，差距太大了

作者: dwzm 时间: 2025-9-27 11:11
股票能涨就行，干饭

作者: caixuanvip 时间: 2025-9-27 11:51
醒醒苏州到了

作者: 苍炎之烈火 时间: 2025-9-27 12:15
那个且听龙吟呢……

作者: huntercai 时间: 2025-9-27 12:48
驱动跟不上，软件不适配，没几个人会陪着你战未来，这才是大问题

要不然抛弃消费级那也行

作者: terry821001 时间: 2025-9-27 13:00
做梦吧，洗洗睡啊吧

作者: fox653 时间: 2025-9-27 13:04
干翻英伟达,取代英伟达，成为英伟达。

作者: atiufo 时间: 2025-9-27 13:04
吹牛不打草稿，你那所谓的国潮游戏卡也出了快三年了吧，然后呢，至于ai计算卡这一块，即便在国内你也只能吃剩饭，国外就不谈了

作者: 永恒寂静 时间: 2025-9-27 13:07
有钱的，都是会所嫩模。没钱的，才拿游戏混时间，这里讲鬼故事不合适。

作者: hvfhfhfd 时间: 2025-9-27 16:22
评论区就见不得国产的好是吧，你英伟达爹的产品就是牛逼

作者: cerberus改 时间: 2025-9-27 17:30
月初刚吹的寒武纪月底就成牛夫人了？

作者: adsl95 时间: 2025-9-27 20:15

huntercai 发表于 2025-9-27 12:48
驱动跟不上，软件不适配，没几个人会陪着你战未来，这才是大问题

要不然抛弃消费级那也行 ...

企业不会适配的也不会去采购，猾猥靠着py交易半逼迫体制内去买最后软件适配也就那么回事，就摩尔这位体量更没可能性，更何况如果主攻ai方面的话因为都抄的openai代码，要是用非cuda架构都要重写，东大企业都是拿来主义，没那技术也不想重写

作者: hong1047 时间: 2025-9-27 21:27
看论坛评论，炸出一堆炒股的老哥

作者: blastonly 时间: 2025-9-28 08:53
吹呗这玩意只能吹

作者: blastonly 时间: 2025-9-28 08:53

hvfhfhfd 发表于 2025-9-27 16:22
评论区就见不得国产的好是吧，你英伟达爹的产品就是牛逼

好也不是吹出来的看不惯瞎逼吹而已

作者: 328046937 时间: 2025-9-28 09:54
都学会菊花的吹牛逼了

作者: awrtyy111 时间: 2025-9-28 09:54

我是攻错发表于 2025-09-26 22:58
天天都有人喊干掉英伟达。。

干翻也没用。。。看看挖矿前英伟达市值。。。

作者: fanlawo 时间: 2025-9-28 10:37
干翻个屁啊！销量不及英伟达万分之一，狗都不用

作者: LV9999 时间: 2025-9-28 10:40

hvfhfhfd 发表于 2025-9-27 16:22
评论区就见不得国产的好是吧，你英伟达爹的产品就是牛逼

这里面没爹，消费者会用钞票投票的.

作者: 苍青色 时间: 2025-9-28 11:49
整篇文章没看到摩尔线程的谁谁说出干翻英伟达这句话的，评论里倒是出现一堆应激的

作者: 可卡卡卡卡卡因 时间: 2025-9-28 13:23
牛逼，我还是继续买AMD NVDA吧，市盈率是高了点但起码还是有盈利

作者: 001754462261 时间: 2025-9-28 13:27
哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈~

作者: irving1 时间: 2025-9-28 18:06
新闻压根没有干翻二字，就这么喜欢标题加点私货

作者: squallgy 时间: 2025-9-29 11:05
要么现在开始封锁国外显卡，只能买国产显卡，要不然10年里都追不上

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